(二) 资金来源

养老产业是为老年人口提供多元化养老产品和服务的产业。一方面,养老产业需要大量的资金投入。另一方面，养老服务产业中提供的医疗保障、护理保障等对服务人员的专业化、技术化程度要求较高。因此，养老产业具有资金密集型@产业的特征。产业经济学理论中，资金密集型产业的单位产品成本中，资本成本与劳动成本相比所占比重较大，每个劳动者所占用的固定资本和流动资本金额较高。由此可以看出，养老产业需要稳定的资金保障和资金来源

1.资金构成

养老产业的资金构成主要有三个方面:其一是政府通过税费等收入对养老产业进行转移支付，二是来源于养老产业的市场，即资金在消费者和服务提供者之间流动，三是来源于资本市场的融资。养老产业的资金因其代际转移的特征，大量涌入资本市场，通过投资，获得收益，再流回养老产业内部。同时，养老服务产业可以从资本市场获得流动资金的支持，保证了资金的流动性。

(1)政府转移支付

政府通过税费等收人对养老产业进行转移支付主要有三种手段:政策补贴、税费减免和政府出资。政策补贴包括两个方面，其一是对养老服务需求方的补贴。政府按照老年人口或其亲属的实际需要，按照一定的标准直接补贴给老年人或其家庭，再由老年人或其家庭自行选择所需的服务其二是对养老服务机构的补贴。政府对养老服务机构的补贴是为了弥补美老服务机构因其所提供服务的福利性质而产生的亏损，鼓励其开办、运营养老服务机构，继续提供养老服务。税费减免是政府对提供养老服务的机构进行税收和费用的减收、免收。政府出资则是由政府直接出资兴办养老服务机构，为需要服务的老人提供免费或者部分免费的养老服务。政府转移支付有利于调动社会资本兴办养老服务机构的积极性，减少政府公共资金对养老服务机构的直接投入，有利于政府对服务机构的服务质量提出要求和实行监督。

(2)产业内部循环

养老产业的资金中来源于产业市场的很大一部分是由养老服务需求者提供的，进而通过养老服务机构流入供给者手中。在产业市场中，养老服务需求者为他们所购买的养老服务产品支付等价的货币，这些用来交换的货币成为养老服务产业的主要资金来源。这部分资金是养老服务产业创造出的生产力或经济效益，是资金最根本的来源保障。因此，大力发展养老服务产业，保障其资金来源的一大要点在于让其产品市场化，在产业市场上获得等价交换的货币。

(3) 资本市场

养老产业的资金中涉及养老保险和养老年金的部分都具有金融资本的性质。这些资金来源广泛，流动性强，风险性高，主要可以分为股权资本和债券资本两类。资本市场的资金一方面可以为养老产业提供大量的，流动的资本，另一方面可以使其在资本市场获得一定的资本利得，同时合理地安排了资金的运用。

第八童 产业模式趋势

2.融资方式

和其他产业中的企业一样，养老产业中的企业主要有四种融资方式内部融资、愤权融资、股权融资和资产销售融资。这四种方式在养基产，的融资过程中各有利弊。

(1) 内部融资

内部融资是指养老产业中的企业选择使用内部留存利润进行再投资留存利润是指企业分配给股东红利后剩余的利润。这种融资方式是企业最普遍采用的方式。对于养老服务产业中的企业来说，这种方式的优点在千，其一，管理层在做融资决策时不需要听取任何企业外部组织或个人的意见，融资不受外部条件，如利率和汇率的制约。其二，可以节省大量融资成本，有利于促进养老机构合理安排资金。

但是，内部融资也有其不可避免的缺陷。一方面，融资规模有限。这对于需要大量资金的养老地产和养老社区的兴建明显很难满足其融资要求。另一方面，财务压力较大。内部融资方式要求企业有足够的盈利能力,而对于那些陷人财务危机的企业来说，财务压力非常大，没有太大的内部融资空间。

(2)股权融资

股权融资是指养老产业中的企业为了新的项目而向现在的股东和新股东发行股票来筹集资金，也可称为权益融资。其优点在于:其一，融资规模较大。当企业需要的资金量比较大时(比如并购)，股权融资就占很大优势。其二，企业无利息压力。股权不像债权融资那样需要定期支付利息和本金，而仅仅需要在企业盈利时支付给股东股利。

然而，由于养老产业现阶段处于发展不成熟阶段，人们对其了解较少，信任度较低，因此很难在资本市场中获得股权融资。同时，股权融资使养老机构面临着恶意收购风险，股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更。而且，股权融资成本较高，发展不成熟阶段的养老机构可能无法负担如此大的财务压力，最后导致清算破产。因此，现阶段的养老服务企业应谨慎进行股权融资，努力提高自身财务稳定性，克服相关的融资风险(3) 债权融资